Efeitos da estrutura de capital sobre o gerenciamento de resultados contábeis no mercado brasileiro de capitais

Alexandre Cunha Gomes, Hugo Costa de Macedo, José Augusto Veiga da Costa Marques

Resumo


Esta pesquisa teve por objetivo analisar a relação entre a estrutura de capital e o gerenciamento de resultados contábeis no mercado brasileiro de capitais. Para abordar este objetivo de pesquisa foram analisadas 223 empresas não financeiras listadas na BM&FBovespa. A análise abordou o gerenciamento de resultados a partir dos Accruals discricionários estimados por meio de três diferentes modelos operacionais (Jones Modificado, KS e PAE). A estrutura de capital foi abordada a partir de dois fatores gerados por meio de análise fatorial, com a extração pelo método da análise dos componentes principais aplicada a índices de estrutura de capital utilizados em pesquisas pregressas. O objetivo da utilização da análise fatorial foi permitir que o maior número de perspectivas sobre as proporções entre as fontes de capital fosse contemplado na análise sem que houvesse problemas de alta correlação entre as variáveis explicativas do modelo. Os resultados evidenciaram que não há, de forma conclusiva, uma relação estatisticamente significativa entre a estrutura de capital e os Accruals discricionários estimados por meio de qualquer dos três modelos operacionais. Esses resultados permitem compreender que a estrutura de capital não age como incentivo ao gerenciamento de resultados contábeis no mercado brasileiro de capitais.


Palavras-chave


Estrutura de Capital; Gerenciamento de Resultados Contábeis; Accruals Discricionários.



DOI: https://doi.org/10.20985/1980-5160.2018.v13n4.1411

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